乾圣動態

11月19日在北京舉辦的第十四屆“21世紀亞洲金融年會上”，瑞銀資產管理（上海）有限公司總經理陳章龍表示，資管市場上存在一種“悖論”，很多產品其實本身投資收益很好，但是投資者獲得的收益并不好，甚至可能是虧損的，這背后涉及到資產管理和財富管理兩個概念的區分，“資產管理行業想獲得成功，就應當要擁抱財富管理行業。”他表示。

從投資上來看，陳章龍說，以外資機構的角度，股票市場發展時間不長，但是過去十年到二十年間，收益回報是非常好的，不輸給主流資本市場，而且體量也很大。全球來看股市，長期來說具投資潛力的其實就只有美國市場和中國市場這兩個市場，當然這兩個市場的有投資價值的原因不一樣。

債券市場同樣如此，陳章龍表示，過去一段時間很多投資者都說，出現了一些債券違約的情況，如果放開跟市場比，市場的債券市場違約率其實是非常低的，是一個完全正常的健康水平。同時，全球債券市場做橫向比較，的債市，同樣風險的一支債券，在市場給投資者帶來的回報遠遠可靠于在一些主流的海外發達市場。

如此就產生了投資本身很好但是投資者獲得的投資收益回報并不好的“悖論”，其背后的原因，陳章龍認為，就是將資產管理和財富管理區分開來了，做資產管理的，目標是如何做好這個投資，年化回報可以做到多少，這樣做出來的資管產品或者基金類產品，其實收益很好，但投資者沒有獲得很好的投資收益，沒有一個好的投資體驗，“可能是因為凈值有回撤的時候，投資者就恐慌了，就走了；等到凈值高，市場熱的時候又進來，反反復復重復這樣的周期。”

因此，陳章龍認為，資管行業要成功，其實要去擁抱財富管理行業，這兩個行業必須結合在一起。作為一個資產管理的從業者，要做的不僅僅是要把資產管理好，要把這個產品的投資收益做好，而且更要想到如何把投資收益帶給終端的投資者，為他們的財富保值增值做出貢獻。

陳章龍介紹，瑞銀在全球有三大主要業務板塊，即投資銀行、資產管理和財富管理，資產管理和財富管理的區別，前者主要是做投資的，后者主要是服務客戶的；資產管理面對的客戶主要是更類似的B2B，面對的主要是機構客戶，包括機構拿自有資金做投資，以及渠道類機構，而不直接面對個人客戶；財富管理則從事投資，主要是為客戶提供服務，包括資產配置建議等。

他同時介紹了瑞銀在這方面的一些做法。首先，在市場面對個人客戶會做一些收益類的產品，尤其是根據投資者的特點做一些控制回撤的策略，目的是防止投資者出現恐慌情緒，把市場反彈的機會留住。

其次，與渠道客戶一起合作，做一些定制化的資產配置產品，即針對每一個渠道自身的特點，為其量身定制一個資產配置的產品，也就是這只產品本身即代表了該渠道的資產配置觀點。

第三，推出一些母基金產品，這是針對投資者投資某一類產品的一站式解決方案。比如私人銀行的高凈值客戶，他們要在全球投對沖基金，投某些另類策略，自己沒有能力做策略和有效性管理，也沒有能力做后續策略的調整，需要專門的投資機構來做的，即是通過母基金。

第四，比母基金再進一步，即做投資顧問，因為母基金只能有幾個既定的模式，比母基金更加定制化的是投顧，這個就是針對每一個投資者，針對每個人的目標去做一些投資組合，“可能100個投資者沒有辦法去做100個母基金，但投顧可以。”